华尔街日报：毁灭资本主义的10大泡沫

2005年年中，距华尔街爆发信贷危机还有三年的时候，《经济学人》 (Economist) 杂志就提出了史上最大泡沫的警告。当时距2000年互联网泡沫破裂才过去五年，全球房价已经史无前例地上涨了75％。房地产行业即将重蹈互联网行业的覆辙。格兰瑟姆(Jeremy Grantham)是管理着规模达950亿美元资产的投资管理公司GMO的创始人。2007年4月，他在一份投资通讯季刊上撰文支持了《经济学人》的看法。文中写道：这是一个真正意义上的全球化泡沫，所有国家、所有资产都将受到影响。到2007年年中，深感忧虑的格兰瑟姆感觉自己彷佛在观察一场慢镜头下的火车事故。到当年10月，这列火车以全速撞上轨道的尽头。一年之后，华尔街这列信贷列车不出所料地车毁人亡。格兰瑟姆在2012年初的一份投资通讯中看到了一列更长的火车正在加速前进。当他把注意力放在公共之善的研究上时，很快就发现，总体而言资本主义既没有道德感，也没有良心。而且资本主义最大的弱点恐怕在于它完全无法解决资源的有限性问题，同时不可能在数学上证明实物产出能够持续快速增长。我们将此称为永恒增长的迷思。这一迷思正是为现代资本主义辩护的伪科学说辞。格兰瑟姆得出结论说，资本主义的缺陷是致命的，就算它在一千件事情上比其它制度做得都好，但在三个至关重要领域中却是失灵的。而不幸的是，对我们所有人来说，即使资本主义只在其中一个领域失灵，这一制度就可能因此遭遇灭顶之灾，而我们也将跟着陪葬。明白了吗？资本主义正在自杀，同时也在摧毁美国。以下我们列出能够预示这一正在加速的趋势的10大爆炸性泡沫。1. 医疗泡沫：忘记法院和选举吧──医疗泡沫将爆炸哈佛大学医学院(Harvard Medical School)医学博士安杰尔(Marcia Angell)在《赫芬顿邮报》(HuffingtonPost)上撰写了一篇题为《最高法院的裁决为什么对奥巴马和美国医疗体系不利》(Why the Court's Ruling Is Bad for Obama and Bad for American Health Care)的文章。文章写道，最高法院做出支持奥巴马医改法案的裁决让我想起一句老话：许愿需谨慎。为什么呢？安杰尔告诫说，不管有没有奥巴马的医改法案，美国医疗卫生系统都会继续瓦解。如果罗姆尼当选，这一过程就会快些；如果奥巴马连任，这一过程就会慢点。美国医疗成本占美国国内生产总值(GDP)的15％，这一比例是所有发达国家中最高的，而且注定会进一步上升。医疗成本将继续拖累美国经济，尤其是在3,300名游说人士力争使其不断增加的情况下。2. 政府泡沫让华盛顿与真实的美国绝缘这个泡沫什么时候破裂？弗格森(Andrew Ferguson)在《时代》(TIME)杂志上发表的一篇题为《波托马克河上的泡沫》(Bubble on the Potomac)的特稿中告诫说，大量借债的美国创造出了本国资本无法支撑的财富，这令美国政府脱离了治下的国家。这种绝缘会让美国付出代价。美国的老百姓或许正在挣扎，但美国政府却处于待售状态。华盛顿是政府业务发包中心，这项业务的规模可达数万亿美元。在这里，联邦预算被卖给出价最高的竞标人。游说是这座城市最大的生意：每一位民选官员都有20多名游说者。这些游说者全都在公开宣扬官员们带来的巨大利益，而这些利益常常是游说费用的数百倍。3. CEO薪酬泡沫膨胀了20％，而银行股下跌幅度高达61％正是这种心态让华尔街成为孤岛。美国普通民众碌碌无为，而银行CEO却在成就宏图伟业。《彭博市场》(Bloomberg Markets)杂志报道说，银行CEO的薪酬2011年大涨了20.4％，而大多数银行股却出现了下滑。谁是最大的输家？花旗银行(Citibank)的股东。该银行的股票三年时间里暴跌了61％，而花旗CEO潘伟迪(Vikram Pandit)却获得了1,490万美元的薪酬。还有更多显示美国不平等现象日益严重的迹象：美联储(Fed)说，过去三年占美国人口1％的富豪其财富规模增加了2％，而广大中产阶级的财富却缩水39％。美国2010年家庭净资产与1992年的水平大致相当。4. 不平等泡沫目前处于1929年的水平，这敲响了资本主义终结的警钟诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz)在他的新书《不平等的代价》(The Price of Inequality)中说，美国喜欢自称为机会之国。尽管我们可以说出一大把凭自身努力攀上社会顶层的美国人的例子，但真正关键的却是统计数字：一个人的机会在多大程度上取决于其父母亲的收入和教育？不幸的是，如今的数据显示，美国梦是个神话差距在不断扩大。2008年以来，美国人所增加的收入中有93％被占美国人口1％的最高收入者获取了一种显而易见的趋势是，收入和财富积聚在最富有人群手里，中产阶级被掏空，处在社会底层的人越来越贫穷。5. 债务泡沫：债务缠身的大学毕业生去卖汉堡和咖啡。要想了解更多不平等差距的证据，看看Utne杂志的惊人封面吧：一个卡通色彩的爱因斯坦(Albert Einstein)在给顾客送上麦当劳特制汉堡，并问：要配薯条吗？大学文凭现在值几个钱？值不了几个钱。在Good杂志的Minimum Rage专栏，很多报道都是关于大学毕业生被助学贷款压得喘不过气的事。美国正在扼杀其未来的竞争力：27岁的纽约大学(NYU)毕业生桑德斯(Emily Sanders)近10年来一直在时断时续地做服务员和酒吧侍者她没有医疗保险，没有参加401(k)养老计划，甚至连个储蓄账户都没有。大多数时间里，她中午去打首份工，然后再打第二份工，半夜12点以后下班。如果她生病，又有点缺钱，就吃些感冒药，然后不管怎样都得去上班。6.全球性失业泡沫：政府得到警告，革命即将爆发《滚石》(Rolling Stone)杂志的迪茨(Jeff Tietz)在《堕落天使》(The Fallen)一文中给我们描绘了另一幅资本主义列车即将失事的画面：美国中产阶级突然急剧衰落他们原本有着不错的稳定工作，经济衰退改变了这一切。现在，他们在停车场的车里生活。《时代》杂志通过广角镜头来关注这个全球新的失业一代，数千万年轻人没有工作，人数超过阿拉伯之春(Arab Spring)和占领华尔街(OWS)运动的参与者。有人警告政府：在这些人成为无业者且怒火中烧之前，想办法让他们有份工作。但如果格兰瑟姆的看法是对的，等到政府终于采取行动时，一切为时已晚，届时反资本主义革命会将席卷全世界。7. 油价泡沫：新石油危机将再次引发阿拉伯之春财务顾问建议各位投资新兴市场，因为新常态的美国股市回报率太低。情况或许并非如此。《外交政策》(Foreign Policy)杂志的莱文(Steve Levine)警告说，全球产油国的统治者正在看着油价大跌。下跌的速度是自2008年令人惊恐的金融危机发生以来不曾有过的。行业分析师用震惊和高度紧张等字眼来形容油价的下一步走势，并说可能发生新一轮阿拉伯之春革命，对产油国的独裁者而言，这无疑是一场噩梦。8. 风险泡沫：全球经济风险威胁美国经济复苏摩根士丹利(Morgan Stanley)前董事长罗奇(Stephen Roach)在《评论汇编》(Project Syndicate)杂志撰文告诫说，自2008年以来美国经济一直处于疲弱的复苏之中。原因在于，史上最大的消费热潮过去之后，美国消费者不愿花钱。自那以后，出口在美国经济反弹中所占的比重达到41％。在我们增加的出口中，高达83％流向了亚洲、拉丁美洲和欧洲。但由于这三大地区均麻烦缠身，美国可能很快也会遭殃。9. 缓慢增长泡沫：财政紧缩和投资回报较低将成为新常态仔细听好：全美超过20万名财务顾问已经听过这份报告。报告告诫财务顾问帮助客户接受低回报的现实。换句话说，投资回报率较低将成为一种新常态，财政紧缩将成为现实：经济增长缓慢，只有部分板块的股票会温和上涨，利率将维持在低位。明白了吗？这就是说，下半年经济增长乏力，未来存在巨大风险。事实上，个人投资者和美国资本主义在短期内都将面临三大末日场景：欧元区危机、美国大选后的财政悬崖以及全球新兴市场面临经济衰退的风险。10. 资本主义泡沫：自私削弱了美国的领导者地位斯考克罗夫特(Brent Scowcroft)最近在外交政策双月刊杂志《国家利益》(National Interest)上撰文写道，世界正处于演变、过渡甚至是日益混乱的状态之中。斯考克罗夫特是一名退休的空军上将，也是老布什政府时期的美国国家安全顾问。斯考克罗夫特在新版《重组的世界》(A World Transformed)一书中写道：过去，我们被看成是为了每一个人而倾尽所能的人；现在，我们则被视作只迷恋自己的特殊利益的一群人。这种短视的愿景反映出很多政界人士以兰德(Ayn Rand)的极端资本主义理念治理国家的一种趋势。现在你明白格兰瑟姆此前为什么会提出这样的告诫：资本主义既没有道德感，也没有良心。它完全无法解决资源的有限性问题，同时不可能在数学上证明实物产出能够持续快速增长。道德的罗盘缺失。对未来的憧憬缺失。对他们这种短视思维可能带来的后果的认知缺失。这三大威胁将融为一体，颠覆资本主义，同时摧毁美国。一言以蔽之，美国这种新兰德式极端资本主义将自掘坟墓。Paul B. Farrell