正确认识中国购买美国国债

  正确认识中国购买美国国债 中国持有美国国债约1.3万亿美元。 中国购买巨额美国国债，成为美国最大的债主。中国百姓因此觉得本国吃了大亏，经常在网上要求美国“还钱”，还说“美国日暮途穷了，向中国人借钱来养活美国人”。“只要中国抛售美国国债，就会搞垮美国“。 这是误解。为什么会造成？ 一则大多中国人的投资知识比较缺乏； 二则是中国当局长期的宣传战略误导所致。出于渲染强大的需要，中国能成为世界第一强国美国的最大债主就是证明强大的硬指标。 误解也在美国。多数美国民众也对投资很茫然。吉米问孩子们“美国欠中国的1.3万亿美元该怎么还”。吉米对经济这方面也是不懂。 美国一些政客的宣传也在误导美国民众。 前阿拉斯加州州长莎拉·佩林曾在演讲中称，美国的政府开支靠向中国借钱，这些债务一旦到期，美国会像奴隶一样“受制于外国主人”。佩林不是不懂，而是故意利用国债作为攻击政府的工具，为她竞选总统加添筹码。这是政客的嘴脸。 2008年大选中，奥巴马曾抨击小布什“任内八年所干的就是以我们孩子的名义找中国人民银行办了张信用卡”。奥巴马也不是不懂国债，而是故意攻击总统，为他当总统铺路。政客的嘴脸都是一样的。 美国总统都这么说了，美国的缺乏头脑的一般百姓当然相信美国欠中国钱了，觉得欠了中国天大的人情，还不起了。 中国人为何觉得买美国国债是吃亏？因为将中国购买美国国债的性质看作恩惠与人情，而不是投资。中国是主动购买美国国债的，那是一种投资行为。用老百姓的话讲：有利可图，何乐不为！ 孙子曰：“百战百胜，非善之善者也；不战而屈人之兵，善之善者也”。意思是说，百战百胜不算是高明中最高明的；不经过交战而能使敌人屈服，才算是高明中最高明的。抛售美国国债就能搞垮美国，此为不战而屈人之兵，乃上上之策。为什么中国不以上上之策对付美国，却要施行“借”钱给美国这下下之策？中国政府当然心中很明白老百姓讲的是童话。不过百姓说说也好，可以在精神上壮大国威。实际做起来还是以利为重。所以中国政府反而一直钟情于美国国债。中国政府当然不傻，投资方面虽然不算高手，但也绝不是那种给别人白送钱的土财主。 中国政府看到：         美元能够成为全球主要的储备货币，形成所谓“美元霸权”，是全球认可美国综合国力的结果。美国国债一直被许多国家视为外汇储备投资中最安全、流动性最高的 资产，中国外汇储备投资中占比最大的就是美国国债。中国外汇储备3.6万亿美元，持有的美国国债为1.3万亿，约占中国外汇储备 的三分之一强，是全球美国国债的最大单一持有国。   中国实行外汇管制，现行的外汇制度导致一个结果：只要银行的“柜台”前出现了美元等外汇，银行就得用人民币收购。这就迫使中国政府必须无限制地，被动地印刷人民币用以收购美元等外汇，以维持人民币汇率的稳定。这些买入的美元等外汇构成了中国的外汇储备。 但这些外汇储备虽然庞大，却不是中国政府的自有资产，用之于投资经营才能保值增值，获利部分才是中国政府的资产。 一个普遍的误解是： 巨额外汇储备代表着中国政府的富裕与中国的国力。 中国人更认为外汇储备是人民的资产，主张拿来分给中国人民。 其实，中国的数万亿外汇储备中的大多数并非中国人自己的财产，其中含有外国商人来华投资的款项、中国所积欠的外债，还有“热钱”即国际游资、贸易顺差、个人储户的美元存款等等。即使在贸易顺差中，也并非全部是中国人的，其中很一大部分属于跨国企业的资产。 最聪明的办法是用于投资。当代世界没有哪个政府拥有数万亿外汇储备，却放在自家银行的保险柜里白白闲置。 那么如何投资？ 投资的基本原则之一就是分散风险。 通俗一点讲就是“鸡蛋不能放在一个篮子里”，中国的外汇投资当然也秉持这一原则，即“外汇储备多元化”。除了使用小部分 购买黄金，石油，矿产以及各类农产品期货，其中大头必须购买某种国际硬通货，比如美元、英镑、欧元、日元，以及各种债券。 投资的基本原则之二是寻找收益好、风险小、安全可靠的投资品种。 在各种货币与债券之间，中国为什么钟情于美国国债？本世纪初，中国政府曾有意识地减持 美元储备，增持欧元、日元等。问题是：经验证明，欧元、日元的各类投资都不如美国国债回报高、安全性强。国际金融市场中，美国国债收益率曲线是几乎所有金融产品的定价参考标准，这是中国政府以及各国政府始终青睐美国国债的主要原因。日本仅次于中国，现持债规模达1.18万亿美元。这表明，美国政府仍然受到外国投资者的信任。增持或减持美国国债，主动权在他国。 投资美国国债最安全保值，是一桩只赚不赔的好买卖。中国政府一万多亿美元的美国国债，至少赚进了二千亿美元。投资回报率超过20％。与中国投资在其他国际领域的资产，比如股票，期货大大亏损相比，投资美国国债是中国政府迄今为止最出色的一笔买卖。 美国国债是全球资金最好的避风港。中国政府知道自己的银行不保险，所以把钱存进了美国，也把许多黄金存在纽约海底银行。（这点以后详述）     以上分析说明，各国购买美国国债只不过是一种投资行为，并非施恩于美国。中国政府大量购买美国国债，与世界其他国家的政府一样，属于投资理性选择。 我们应当思考一下银行放贷原理：银行放贷要寻找有信誉的优质客户，以免贷款打了水漂。 如同银行放贷，各国政府买他国债券，作为债权人，它们得寻找能还得起债的债务人，美国就是各国政府眼中的优质客户。由于国人大都不懂这些投资常识，当局的宣传让中国人产生这些想法：为什么自己那么多穷人都照顾不过来，却要大把洒钱去养活美国？为什么这么多钱不投到国内用于生产？ 同理，我们小老百姓有余钱，也不会放在抽屉里，一定会去存银行。那么，首先要考虑哪家银行信誉好，可靠。花旗银行，美国银行，西方银行，汇丰银行等等。然后对比哪家利息高。比如你有一万元，决定存到西方银行，存定期CD,2年？3年？4年？如决定存4年，第三年你突然要取款，就违约了，会被罚款，也许存了3年的利息被扣掉，再加上一些费用，最后取出的钱还不到一万元。吃亏的是你自己。你存了一万元在西方银行，西方银行肯定拿你这一万元去投资赚了钱。你总不能说你给了西方银行恩惠，西方银行欠了你的人情。这都是投资行为。你投资，西方银行也投资。 有些国内专业人士终于弄明白了中国外汇储备与美国国债的基本知识，知道有些说法是胡闹。比如“我们可不可以理直气壮地要美国还钱”，专业人士的解说是：“不可以，并且很无耻，要美国还钱属于违约行为。” 中国的美国国债持有量占所有美国可流通国债总额的10%左右。1.3万亿美元还不及加州年GDP 1.9万亿。要美国还钱就算不违约，一个加州就还得起，怎么会搞垮美国呢？！美国口袋里$10只少掉$1！若真的讨钱，那真的是损己为人，愚人之举。 本文参考了许多资料，如有谬误，敬请专家指正。谢谢！

作者：华山留言时间：2014-01-20 17:18:54 网上争论最凶的还是美元贬值对持有美国国债的影响，请作者深入讨论一下这方面的问题。 作者：心田留言时间：2014-01-20 17:54:28 华山, 谢谢你提出此题，我有一些资料，容后再行讨论。 作者：老谭留言时间：2014-01-20 18:27:07 中国不是美国国债最大的债主，中国只是美国国债最大的外国债主，美国国债最大的债主美国自己。 文章分析到位。中国是到了应该废除现存的外汇管制度的时候了，到手的外汇储备现已成了烫手山芋，这个债主当得实在太辛苦，但有苦还说不出。 作者：心田留言时间：2014-01-20 19:04:19 说得对！ 中国是美国国债最大的外国债主。 中国弄得半土半洋，外汇制度要怎么才适应社会，谁也不知道！ 作者：牛北村留言时间：2014-01-20 22:38:05 好文！概念十分清楚，顶一个。 中国买美国国债确实是一个投资的行为，一个愿打、一个愿挨，跟私人在Loans and Savings Institutes的行为相似。这里要强调的是那个“买”字，虽然是一种IOU，却与人们日常生活中的借贷的“借”字不大相同。 如果中国一定想在国债到期前兑换成currency，可以去second market做交易，吃亏赚便宜得看情形，那里的traders都很精明。不过，大量抛售美国债卷可使其快速贬值，中国自己的投资将遭受巨大损失、甚至全军覆没。这一行为虽然对美国的金融市场在短期内（一两年）造成巨大冲击，却不可能搞跨美国的经济，只是因为（a）如博主指出的，美国的经济总量十分浩大，（b）Corporate America的系统经过百余年多次的经济危机的锤炼早已不断完善，有相当的自适应与创新的能力。 所以，任何一个大的债主抛售美国债卷，只可能是打“七伤拳”，损人不利己。中方领导人和专业人士显然知道这个道理，不然早就使用这个经济杠杆来威胁美国了。